Investissement responsable et critères ESG au Maroc
Comprendre les critères ESG, les labels éthiques et les options d'investissement responsable sur la BVC.
Sommaire
- 1ESG au Maroc : où en est-on ?
- 2Investissement Sharia-compliant
- 3Performance et éthique : compatible ?
Points clés
- Critères Environnement, Social et Gouvernance appliqués au contexte marocain.
- L'indice MASI ESG et les initiatives de la BVC.
- Investissement Sharia-compliant : principes et screening.
- Concilier performance et valeurs éthiques.
L'investissement responsable n'est plus une niche — c'est une tendance mondiale qui gagne le Maroc. La BVC a lancé un indice ESG, de plus en plus de sociétés publient des rapports de durabilité, et la demande pour des produits Sharia-compliants est structurellement forte. Comprendre ces dimensions enrichit votre analyse et peut réduire certains risques.
ESG au Maroc : où en est-on ?
La BVC a lancé l'indice MASI ESG en 2018, composé des sociétés cotées qui répondent à des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance. Le reporting ESG est encore volontaire au Maroc, mais la pression réglementaire (AMMC) et des investisseurs institutionnels pousse vers plus de transparence.
Les critères évalués incluent : la politique environnementale (émissions, gestion des déchets, eau), la politique sociale (conditions de travail, diversité, formation) et la gouvernance (indépendance du conseil, transparence, lutte anti-corruption). Les grandes capitalisations marocaines (IAM, Attijariwafa, LafargeHolcim Maroc) sont généralement les mieux notées en matière d'ESG.
Investissement Sharia-compliant
L'investissement conforme à la Sharia exclut les secteurs interdits (alcool, jeux, tabac, intérêts usuraires) et impose des ratios financiers stricts : la dette portant intérêt ne doit pas dépasser 33% de la capitalisation, les revenus provenant d'activités non conformes doivent rester marginaux (<5%).
Sur la BVC, plusieurs sociétés sont naturellement Sharia-compliantes (faible dette, activité halal). Des filtres de screening permettent d'identifier ces valeurs. DirhamDigest propose un outil de screening Sharia qui applique ces critères automatiquement aux valeurs cotées.
Performance et éthique : compatible ?
Les études académiques montrent que les portefeuilles ESG ne sous-performent pas systématiquement les portefeuilles classiques — et surperforment même sur certaines périodes, notamment en période de crise (les entreprises bien gouvernées résistent mieux). L'exclusion de certains secteurs réduit l'univers investissable mais peut améliorer la qualité moyenne du portefeuille.
L'approche recommandée : intégrez les critères ESG comme un filtre supplémentaire dans votre analyse, pas comme le seul critère. Une entreprise bien gérée en matière ESG avec de mauvais fondamentaux financiers reste un mauvais investissement. Mais entre deux valeurs de qualité financière comparable, celle avec les meilleurs scores ESG présente moins de risques «cachés» (amendes, scandales, litiges).
À retenir
Ressource : consultez le rapport annuel ESG de la BVC et le site de l'AMMC pour suivre l'évolution des exigences de reporting durabilité au Maroc. La tendance est à plus de transparence — les entreprises qui anticipent cette évolution seront mieux valorisées demain.
Mettre en pratique
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